虎途国际证券:春耕行情渐入佳境
发布时间:2017-11-02

  伴随着全球经济复苏共振,国际原油等大宗商品价格上涨,以及国内PPI逐步向CPI传导,通胀预期升温,通胀链有望成为贯穿本轮春耕行情的一条主线。当前来看,虽然部分周期品出现淡季调价,但由于全球经济复苏,如果需求方面存在超预期,供需紧张下周期品将有较大弹性,建议更多关注石油化工、建材、有色(铜、铝、小金属)以及大金融(银行、房地产)等领域。此外,虽然部分消费行业估值已不算便宜,但CPI受食品拖累因素减弱,同时上游涨价效应逐步向中下游传导,CPI温和回升预期未变,PPI/CPI剪刀差收窄较为确定。当前处于消费旺季,近期白酒、啤酒、乳制品等已有所涨价,食品饮料、家电、农林牧渔、餐饮旅游、零售百货、纺织服装等消费行业内的龙头白马股值得重点关注。

  随着前期流动性波动因素消退,以及央行“临时准备金动用安排”和定向降准实施,流动性边际缓解率先点燃本轮春耕行情。虽然近期金融监管政策频出,但经济基本面向好超预期带动金融、地产等权重板块上涨,驱动春耕行情继续演绎。短期来看,虎途国际平台官网本轮春耕行情已渐入佳境,并未到结束时刻。一方面,经济数据披露空窗期内,流动性和政策仍是决定春耕行情的关键,春节后资金面改善和政策面催化仍然值得期待。另一方面,经济复苏超预期,后续仍存超预期可能,主要支撑来自于全球经济复苏下的出口回暖、企业盈利水平提升下的制造业投资增速回升,以及低库存下的地产投资韧性。