股基之殇 投资股基的正确姿势是什么?
发布时间:2018-05-24

  公募20年,整体规模已经突破12万亿,股基的规模却止步不前,甚至还不时出现倒退,为什么?我想主要的原因还是风险过高造成的。

  限于篇幅,上述两个问题我们将分作两期解答。关于股基,您还有什么疑问,也可以在本文下方留言,笔者将在下期文后,精选问题统一作出解答。下周五(5月18日)和下下周五(5月25日),请您锁定金融界基金频道()和我们的官方订阅号选基小助手(微信号:jrjfond),不见不散!

  从2014年下半年开始,为应对下行压力和改革阵痛,央行开始连续降息刺激市场。受资金面宽松影响,故事开始走牛,资金在虚拟经济空转,纷纷通过杠杆的形式进入股市,很快,上证指数就被推升到了5000点之上,创业板更是一举突破4000点,很多股票翻了不止10倍,市场陷入疯狂。

  不过,并不是所有的人都这么幸运。与白马蓝筹牛市对应的是中小创深不见底的漫漫熊途,很多题材股在过去两年不断创出新低,跌幅普遍在30%以上。加上各种暴雷事件和闪崩,题材股的表现惨不忍睹。受此影响,投资与题材股的主题基金和相关指数基金、风格基金以及量化基金,包括定增基金,基本全军覆没。偏好投资于创业板的中邮基金更是惨不忍睹,成为“基民绞肉机”。

  上述说法也许并不完全准确,但这么说似乎也没毛病。2016年底以来的慢牛是典型的结构性行情,是以上证50为代表的白马蓝筹股和以白酒家电为代表的消费股的牛市。很多投资于蓝筹主题的基金业绩表现亮眼,相关的行业指数基金也涨幅惊人,2017年的股基冠军易方达消费行业股票型证券投资基金收益超过60%。

  三波股灾下来,在4000点高位被吸引入市的基民伤痕累累,普遍亏损在30%左右,虎途娱乐平台虽然跟个股相比要好得多,但买基金承受如此大的亏损幅度,仍然让很多投资者难以接受。笔者的一位朋友股灾前买了17000余元的易方达某只股票型指数基金亏了8000元左右,他本人不怎么懂基金,慌忙向笔者请教,笔者只能告诉他有钱的话补仓,咬牙坚持,浮亏而已,不要放弃!

  此后,8.11汇改又带来了股灾2.0,沪指下探至2850点。未几,2016年初又发生了熔断,沪指跌至2638.30的新低点。

  股基强制将基金资产不低于80%的比例投资于股票资产,而A股是一个熊长牛段、大起大落的新兴市场,这导致股票型基金的风险与A股高度同步,加之80%的比例限制了基金管理人的仓位灵活性,进一步造成了股基净值的高波动。

  2006-2007年的牛市,公募基金发展迎来顶峰,股基也成为其中的宠儿。据笔者的前辈回忆,当时买基金要去银行排队,最火爆的时候,要摇号抽签配售。那一年,QDII基金也登上历史舞台,投资者一拥而上,百亿QDII基金横空出世,拉开了公募基金出海的序幕。

  在上一期文章中,我们跟大家简单聊了聊最流行的货币型基金,本期,笔者要和大家聊一聊公募基金的另一个大类:股票型基金。

  接下来的故事想必大家都知道了。2008年的熊市,将那一拨基民基本全部挂在了山顶上,很多基民在全球金融风暴的浪潮中,财富灰飞烟灭。有些基民买的QDII基金十年亏损,回本无期。往事不堪回首!

  作为一名每天接触基金的从业人员,笔者相信,这种伤心的时刻,未来一定还会不断地上演。只要你配置权益类资产,你要你想获得高收益,就避不开股基这个重要的品种,当然也就要时时承受亏损的折磨。

  【编者按:二十年筚路蓝缕,二十年风雨兼程,俯仰之间,公募基金已步入弱冠之年。值此公募诞生20周年之际(1998-2018),金融界发起“

  另一类比较特殊的股票型基金——分级基金,在去年以来的行情中更是大受其害。由于杠杆作用,很多跟踪小盘股和题材股的分级基金B份额纷纷跌破0.25元的下折阈值,触发不定期折算,投资者的浮亏变成实亏,笔者身边有投资者因为购买军工B,下折后亏损幅度接近75%,几乎爆仓。

  为了防范风险,给市场降温,2015年6月,证监会开始严打场外配资,并清理通过信托通道加杠杆入市的场外资金。在估值高企的情况下,市场闻风而动,迅速通过大跌来回应,并很快演变成超级股灾。

  买过货币型基金的投资者很多,但买过股票型基金的投资者相对要少得多。也有少数投资者,因为各种原因,无意之中买了股票型基金,但自己并不知道。目前,股票型基金占公募基金的比例很低,约5%左右,总规模6000多亿,且随行情起伏不断波动。

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