后市如何?这份公私募基金紧急内参说明了一切
发布时间:2018-05-16

  华南某公募基金投资总监:按照此前经验,目前有些账户或个股回撤幅度较大,可能已经由风控接管,减仓时会更加坚决。系统性回撤发生时,仓位控制是唯一有效的方法,目前跌幅大的个股,几乎全是交易金额排名在前几百名的股票,流动性比成交价格更被看重。

  上海某中型基金公司基金经理:前期中小票的调整主要是由于业绩爆雷,以及资管产品去杠杆等因素影响,近几个交易日大盘蓝筹的剧烈调整主要还是受到外围市场影响,尤其是昨夜美股继续大跌,给市场情绪带来较大的冲击。

  华南某公募基金投资总监:前期已减持银行股。未来将观察市场大小风格转换情况,在市场出现低位启动新热点时,逐步将超额收益较大的大中市值股票转换为跌幅巨大、低估值的中小市值股票,实现组合的贝塔轮转,但在组合净值反弹出现浮盈前不会显著进行仓位变化。

  华南某公募基金投资总监:短期内市场大盘指标股、中小创跌幅均已经近20%,春节前市场波动幅度可能会逐步减小。按照中级调整的一般定义,主要指数自高点跌幅已经超过10%,因此A股、港股、美股已经是中级调整中。

  华南某公募基金投资总监:中小市值股票已经持续振荡下跌6个季度,一直没有形成趋势行情。虽然近期大市值领跌,中小创反弹,但中小市值股票能否形成中级反弹趋势无法预测。考虑到中小市值股票数量巨大、板块主题众多,未来即使出现显著反弹,也如前期天然气、5G、半导体、影视传媒等主题一样体现为命中概率极低的一九轮动状态。当前主要观察中小市值风格中是否会出现如农业、新疆区域、国企改革等领涨板块。

  上海某大型基金公司基金经理:无论是何种风格,经历了剧烈调整,都已经跌出了机会。中证500可能会率先走出。大盘蓝筹仍然会作为配置,但不会超配,且会持有较长的时间。一些中盘成长股也已经显现机会。

  华南某公募基金投资总监:当前市况较去年更难盈利,一般投资者暂宜观望,或逢反弹控制仓位风险,保留必要现金应对可能出现的更大幅度调整。普通投资者参与市场首先应当设置好止损计划,将最大风险控制在自身财力可承受范围之内。

  比如过去的十年,中国暴富的典型是煤老板,肯定大家在心里认为煤老板肯定是不如我有本事。为什么他成为煤老板,原因就是在于天时给的机会。按照康德拉季耶夫理论来看这是大宗商品的牛市,就给煤老板人生发财的机会。

  但是在座各位可不可以成为煤老板?应该今生不会看到,这是它的理论描述的。一个人的一生中所能够获得的机会,理论上来讲只有三次,如果每一个机会都没抓到,你肯定一生的财富就没有了。如果抓住其中一个机会,你就能够至少是个中产阶级。

  在世界经济周期运动中最长的周期是康德拉季耶夫周期,它一个循环是60年一次。大家知道60年就是一个人的自然寿命是60年,中国讲60甲子,循环一次就是一个康德拉季耶夫周期。它分为回升、繁荣、衰退、箫条。

  如果了解世界经济史应该知道,全球滞胀,美国英国做供给侧改革。我看大家很兴高采烈的谈论供给侧改革问题,供给侧改革是全球进入箫条的标志,似乎没有必要兴高采烈的,实际上真的谈到供给侧改革,一定要进入箫条的。

  所以,2008年之前是世界经济的本次康波的黄金阶段,从2004年到2015年应该是本次康波的衰退期,衰退期能看到的就是,虽然经济增长不怎么样,但我们还能够从资产价格中获得很大的意义,这个大家能够感受到。比如我们的股市、债市,2009年以来,大的角度来看都是上升趋势,都是有利可图的,这是康波中的衰退阶段。

  去年我有一个判断,2015年是全球经济及资产价格的重要拐点,过去6年,下半场会讲一下,过去6年投资看一个指标就是央行,美国、中国央行不断放水你就有钱抓,这是过去6年投资的唯一标的,就是宽松。

  大家今年放水不管用了,这就是资产价格的转换点。我看去年大家讨论资产荒,资产荒就是我钱多,但是没有收益率,这是很危险的信号,这是一个转折点,转折点意味着未来四到五年的总体的资产收益率不仅不赚钱,甚至可能要亏损。

  我觉得今天的会议是很好的,为什么呢?因为我觉得如果现在大家通过发债能圈应该多圈点,到2019年你应该能感受到参加今天这次会议的意义。我奉劝大家,比如说如果想发债最好发五年的,2018年之后就能够感到我说的线年之后,全球应该进入的康波的箫条阶段,在康波的箫条来临之前,会发生哪个现象?这个现象相信大家都已经看到了,我们觉得手中有很多流动性,大家这个流动性过去6年还通过炒股票赚到钱,大家2015年开始不赚钱。

  我自己投资的纪律是2014年之后第一不买房,现在是中国房地产周期反弹阶段,就是只有一小戳涨,所以大家看到的一定是熊市中的反弹。怎么办?卖,不应该买,炒股票的人全都理解的一个最简单的道理。所以现在应该是房地产的兑现阶段。

  大家知道,信息技术爆发期在80年代,90年代在美国主导国的展开期。当技术从主导国传导到中国,中国是本轮康波中的追赶人,传导到中国扩散到生活的每一个角落,那么你们想这个技术还有什么前途可言?

  每一次的康波的箫条都是一次滞胀展开,滞胀之后就是消灭通胀的阶段。所以,未来可能大家突然会觉得,手中的流动性资产不够或者没有。这也是让大家赶紧发债的原因,你可以有现金流用,甚至以现在低的价格买进资产。到2025年,都是第五次康波箫条阶段。

  十年前你在中信建投证券找了一份工作不是太重要,大家十年前在中信建投证券旁边买一套房子真的很重要,因为中信建投在北京朝阳门,现在房子涨十倍,大家挣十年也挣不到。人生的财富不是靠工资,而是靠你对于资产价格的投资。

  你对资产价格的投资是时间规律呢?一定是低点买进才有意义,这个时候买进房子这些没有什么意义。在一个人60岁的人生中,其中30年参与经济生活,30年中康波给予你的财富机会只有三次,不以你的主观意志为转移。

  40岁以上的人,人生第一次机会在2008年,如果那时候买股票、房子,你的人生是很成功的。2008年之前的上一次人生机会1999年,40岁的人抓住那次机会的人不多,所以2008年是第一次机会。

  为什么那个年代的美国会出现比尔盖茨,因为技术在那个年代展开的,现在中国出不了比尔盖茨,你的人生机会由康波的运动决定的,有人觉得自己很牛,很大的本事,赚很大的钱,事实上每个人都是在命之中运行。这就是我研究完经济周期以后我非常相信的一点,人的生命都是宿命的。

  最简单的就是1985年之后出生的人,现在30岁以下的人,注定你的人生机会第一次只能在2019年出现,35岁之前出现,所以现在25岁到30岁的人,未来的5年,只能依靠在浙商银行好好工作。因为买房什么都不行,这是由你的人生的财富的命运所决定的,这个是没有办法的。